Rusia va suporta costuri financiare ridicate după invazia din Ucraina, anunță Bloomberg

Rusia se confruntă cu o povară financiară semnificativă în următorii ani din cauza deficitului bugetar generat de invazia din Ucraina, chiar dacă ostilitățile s-ar încheia rapid. Bloomberg notează că guvernul rus acoperă acest deficit cu împrumuturi tot mai scumpe, ceea ce ridică în mod constant costurile serviciului datoriei pentru stat.

👉Cheltuielile militare și creșterea datoriei guvernamentale

În cadrul uneia dintre ultimele licitații de obligațiuni din 2025, guvernul rus a emis peste 108 miliarde de ruble în datorii, ceea ce a dus datoria totală cu scadență în acest an la un nivel record de 7,9 trilioane de ruble. Aceste emisiuni au depășit cu mult precedentul prag stabilit în timpul pandemiei de Covid-19 în 2020. Ministerul Apărării a anunțat că cheltuielile militare au ajuns la 7,3% din produsul intern brut, sumă care include aproximativ 11 trilioane de ruble alocate invaziei în Ucraina.

Costurile serviciului datoriei sunt acum de două ori mai mari decât înainte de război și, în termeni nominali, au depășit alocările bugetare pentru sănătate și educație. Începând din 2026, aceste costuri vor deveni a patra cea mai importantă categorie de cheltuieli în bugetul național, după securitatea națională, sănătate și educație.

👉Presiunea bugetară majoră și riscurile economice viitoare

Un volum tot mai mare din datoria Rusiei este legat de obligațiuni cu rată variabilă și emisiuni cu randamente ridicate, ceea ce determină majorarea costurilor serviciului datoriei cu aproape 40% în 2025 și cu peste 20% în 2026. Analistul Andrei Melaschenko de la Renaissance Capital precizează că guvernul a fost „prea optimist” privind creșterea economică și veniturile disponibile.

Sunt anticipate dificultăți suplimentare din cauza unor potențiale venituri reduse din petrol, o ruble apreciată și o creștere economică mai lentă. Economistul Serghei Konigin de la Sinara Bank califică ca extrem de optimiste estimările privind cursul dolarului și prețul petrolului pentru anul viitor, avertizând asupra unui posibil deficit bugetar mai mare, de 5,2 mii de miliarde de ruble.

Analista Natalya Milchakova de la Freedom Finance Global semnalează că, dacă cheltuielile pentru serviciul datoriei vor crește mai rapid decât prevăd planurile, guvernul va fi nevoit să reducă cheltuielile în alte sectoare pentru a limita deficitul. Cheltuielile sociale ar trebui protejate, însă finanțarea proiectelor naționale și a programelor economice ar putea fi afectate.

Deși povara datoriei ruse rămâne una dintre cele mai scăzute din lume, reprezintă un factor important în bugetul național. Plățile ridicate ale dobânzilor sunt deja încadrate în bugetele următorilor ani și, spre deosebire de cheltuielile militare, acestea nu pot fi reduse, ceea ce va influența deciziile financiare ale Moscovei pe termen mediu.